مرکوز لیکویڈیٹی زیادہ سرمایہ کارانہ طور پر موثر ہے کیونکہ بڑھتی ہوئی مرکوزیت کے ساتھ، سرمایہ کاری شدہ ٹوکنز کی اتنی ہی مقدار لیکویڈیٹی کی زیادہ گہرائی پیدا کرتی ہے۔ Uniswap کے بلاگ سے:
اپنی لیکویڈیٹی کو مرکوز کر کے، LPs مخصوص قیمت کی حدود میں v2 جیسی لیکویڈیٹی گہرائی فراہم کر سکتے ہیں جبکہ بہت کم سرمایہ خطرے میں ڈالتے ہیں۔
سرمایہ کاری کی کارکردگی کی تعریف کرنے کا ایک غیر رسمی طریقہ یہ ہے کہ اسے سرمایہ کاری شدہ سرمائے اور پیدا شدہ قدر کے درمیان تناسب کے طور پر دیکھا جائے۔
صورتحال A: $1 قدر کی 1 اکائیاں پیدا کرتا ہے۔ صورتحال B: $1 قدر کی 2 اکائیاں پیدا کرتا ہے۔
صورتحال B میں سرمایہ 2 گنا زیادہ موثر طریقے سے استعمال ہوتا ہے۔ لیکویڈیٹی پولز کا بنیادی کام ٹریڈنگ کو ہونے دینا ہے۔ باقی سب برابر ہونے پر، ایک پول ٹریڈرز کے لیے زیادہ پرکشش ہوتا ہے اگر اس میں گہری لیکویڈیٹی ہو، کیونکہ گہری لیکویڈیٹی -> ٹریڈز کے لیے کم قیمت کا اثر۔ اس کا مطلب ہے کہ سرمائے کی قدر (کارکردگی) زیادہ ہوتی ہے اگر اسے پول میں لیکویڈیٹی کی زیادہ گہرائی حاصل کرنے کے لیے استعمال کیا جائے۔
کچھ ریاضی پر مبنی تجزیہ درج ذیل ہے۔ v2 پولز بالکل کتنے ناکارہ ہیں؟ Uniswap v2 ایک روایتی مستقل-پروڈکٹ خودکار مارکیٹ میکر (AMM) ہے۔ لیکویڈیٹی L کی تعریف فارمولے کی مدد سے کی جاتی ہے x * y = L^2,
جہاں x اور y پول میں اثاثوں کی مقداریں ہیں۔ فرض کریں ETH کی ابتدائی قیمت P0 = $2000 ہے، اور کوئی پول میں 1 ETH اور 2000 DAI ڈالتا ہے۔ اس صورت میں L کی قدر sqrt(2000) یا تقریباً 44.7 ہے۔ اب ایک مختلف قیمت P کے لیے پول میں ETH کی مقدار sqrt(P0 / P) ہے، مثلاً P = $8000 کے لیے پول میں 0.5 ETH ہے اور P = $500 کے لیے اس میں 2 ETH ہیں۔ اس کا مطلب ہے کہ پول کے سرمائے کا 50% ETH کی $500 سے کم اور $8000 سے زیادہ قیمتوں کے لیے مخصوص ہے۔ مزید برآں، پول کے سرمائے کا 10% موجودہ قیمت سے 100x مختلف قیمتوں کے لیے مخصوص ہے، یعنی $200,000 سے زیادہ اور $10 فی ETH سے کم۔ یقیناً، یہ قیمتیں ناممکن نہیں ہیں، لیکن کیا واقعی یہ سمجھداری ہے کہ ان انتہائی منظرناموں کے لیے سرمائے کا 10% جتنا مختص کیا جائے؟ سرمائے کے اس طرح بکھرے ہونے کا نتیجہ یہ ہے کہ v2 پولز میں ٹریڈز کا قیمت پر اثر زیادہ ہوتا ہے جب تک سرمائے کی مقدار بہت زیادہ نہ ہو۔ v3 میں، LPs ہر پوزیشن کی قیمت کی حد [Pa, Pb] مقرر کر سکتے ہیں، جہاں Pa کم از کم قیمت اور Pb زیادہ سے زیادہ قیمت ہے۔ ایسی v3 پوزیشن / پول کی مجازی لیکویڈیٹی کی تعریف اس طرح کی جاتی ہے:
مثلاً، اگر کوئی سمجھتا ہے کہ ETH $500-$8000 کی حد میں ٹریڈ کرے گا تو وہ یہ حد کے اختتامی نکات مقرر کر سکتا ہے اور 2x زیادہ سرمایہ کارانہ طور پر موثر ہو سکتا ہے۔ اسے کوڈ میں تصدیق کریں: L = sqrt(2000) # v2 لیکویڈیٹی قدر 1 ETH + 2000 DAI پوزیشن کے لیے P = 2000 # ابتدائی/موجودہ قیمت Pa = 500 # حد کی کم از کم قیمت Pb = 8000 # حد کی زیادہ سے زیادہ قیمت # v2 لیکویڈیٹی سے مماثل ETH کی مقدار x = L * (sqrt(Pb) - sqrt(P)) / (sqrt(Pb) * sqrt(P)) # v2 لیکویڈیٹی سے مماثل DAI کی مقدار y = L * (sqrt(P) - sqrt(Pa))
نتیجہ x=0.5 (ETH) اور y=1000 (DAI) ہے جیسا کہ توقع تھی۔ اسی لیکویڈیٹی گہرائی حاصل کرنے کے لیے 2x کم ETH اور DAI درکار! اسے مزید بڑھاتے ہوئے:
[P / 4, P * 4] قیمت کی حد -> 2x سرمایہ کارکردگی
[P / 2, P * 2] قیمت کی حد -> 3.41x سرمایہ کارکردگی[P / 1.2, P * 1.2] قیمت کی حد -> 11.48x سرمائے کی کارکردگی
[P / 1.1, P * 1.1] قیمت کی حد -> 21.49x سرمائے کی کارکردگی
[P / 1.05, P * 1.05] قیمت کی حد -> 41.49x سرمائے کی کارکردگی
[P / 1.01, P * 1.01] قیمت کی حد -> 201.5x سرمائے کی کارکردگی
اس کا مطلب یہ ہے کہ مستحکم جوڑوں کے لیے، v3 پولز v2 کے مقابلے میں آسانی سے سینکڑوں گنا زیادہ سرمائے کی کارکردگی رکھ سکتے ہیں۔ مزید تجربات کے لیے، Uniswap کے بلاگ میں "Capital Efficiency" سیکشن کے آخر میں ایک عمدہ انٹرایکٹو کیلکولیٹر بھی موجود ہے۔